France : le pays perd sa note AAA

Après plusieurs mois de suspense, l’agence Standard & Poor’s a finalement dégradé d’un cran la note AAA de la dette de la France et de quelques autres pays de l’Union européenne.

Avec la France, les pays du sud de l’Europe qui n’avaient plus leur AAA depuis bien longtemps : le Portugal, l’Espagne et l’Italie, ont été dégradés encore plus lourdement (de plus de deux points). Pour l’instant, les autres agences n’envisagent pas de suivre Standard & Poor’s. A l’inverse, les bons élèves de la zone euro qui ont fait preuve ces dernières d’une parfaire maitrise de leurs déficits publics et de leur dette conservent leur note AAA.

Au final, la France limite les dégâts et n’est dégradée que d’un seul point à AA+. Mais l’autre mauvaise nouvelle est cette note AA+ est placée sous perspective négative. Cela signifie qu’à défaut de s’engager dans des mesures strictes de réduction des déficits publics, une nouvelle dégradation de la note de la France est envisageable. «Il y a au moins une chance sur trois pour que la note de la France soit encore dégradée en 2012 ou en 2013», a affirmé l’agence de notation américaine dans un communiqué.

Cette dégradation attendue depuis plusieurs mois ne devrait cependant pas impacter significativement les taux d’intérêts auxquels la France emprunte. Son dernier emprunt à long terme début janvier 2012 s’est fait aux alentours de 3.30%, soit 1.30% au-dessus du taux accordé à l’Allemagne. Ce qui reste raisonnable et laisse à penser que les taux à venir ne devraient pas s’envoler et pénaliser outre mesure notre économie.

Sur les raisons de cette dégradation, elles sont bien connues : une augmentation régulière de la dette française depuis 25 ans, sans véritable volonté politique des divers gouvernements à enrayer cette évolution. En effet,  la France depuis toujours n’a jamais réellement montré sa détermination à lutter efficacement contre ses déficits publics et la réduction de sa dette. Ce manque de détermination des divers gouvernements successifs a permis l’explosion de la dette française à l’occasion de la crise financière de 2008, puis de la zone euro. Enfin, la faiblesse actuelle des banques française constitue un facteur risque supplémentaire.

Par ailleurs, le contexte électoral actuel n’a pas favorisé la mise en place d’une politique de rigueur budgétaire à la hauteur des enjeux. Plus grave, les désaccords flagrants entre les deux principaux candidats à l’élection présidentielle sur les mesures de rigueurs à prendre après l’élection, ont fini par convaincre les marchés que la France, par delà les apparences et ses bonnes intentions, n’était probablement pas prête à s’engager dans une véritable politique de rigueur budgétaire et de réforme profonde de l’Etat.

En ce sens, le candidat socialiste, par un manque de fermeté et de conviction dans les mesures envisagées, porte sa part de responsabilité dans cette dégradation du AAA de la France. Quant-à tenter d’imputer cette dégradation à la seule responsabilité de Nicolas Sarkozy, relève de la pure manipulation politique. Sur ce point, force est de reconnaître de François Bayrou a fait preuve d’un certain pragmatisme en déclarant que cette dégradation de la dette française n’est pas imputable au seul Nicolas Sarkozy, mais aux divers gouvernements de droite et de gauche qui se sont succédés ces 15 dernières années.

En pleine campagne électorale, espérons que les candidats sauront prendre cet avertissement pour ce qu’il est et mettre en place, avant qu’il ne soit trop tard, les mesures de rigueur qu’imposent pour réduite significativement, et au plus vite, les dépenses publiques qui alimentent la dette.

Petite note d’optimisme, Wolfgang Schäuble le ministre allemand des Finances a aussitôt tenté de rassurer la France. « La France est sur la bonne voie », a-t-il déclaré, réaffirmant ainsi la solidarité de Berlin avec Paris. Il a souligné que seule Standard & Poor’s a dégradé la France, alors que les deux autres grandes agences internationales d’évaluation financière, Moody’s et Fitch, attribuent toujours, pour l’instant, la note AAA à la France.

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